本輪水泥漲價(jià)動(dòng)因及可持續(xù)性分析
近日我們與某水泥價(jià)格分析專家進(jìn)行了交流，她對(duì)該次華東和華南地區(qū)水泥漲價(jià)動(dòng)因、目前需求和庫(kù)存、該次漲價(jià)持續(xù)時(shí)間、下游客戶接受程度、4季度和明年價(jià)格趨勢(shì)等做了闡述和分析。
第一、上漲動(dòng)因：華東、華南此次價(jià)格上漲，一是看好未來(lái)市場(chǎng)需求是持續(xù)增長(zhǎng)的，二是因?yàn)榍捌谄髽I(yè)價(jià)格一直壓得較低，基本是處于微利和虧損狀態(tài)，三是四季度是提價(jià)最后機(jī)會(huì)聯(lián)合上調(diào)價(jià)格意愿較強(qiáng)。
第二、目前需求和庫(kù)存：從企業(yè)反映情況來(lái)看基建占大部分，房地產(chǎn)需求仍然沒(méi)有很大的顯現(xiàn)。因?yàn)橛蓄I(lǐng)漲企業(yè)，每一次的漲價(jià)，企業(yè)跟隨好漲價(jià)到位的企業(yè)庫(kù)存中等水平，而跟漲不到位的企業(yè)庫(kù)位較低。
第三、持續(xù)時(shí)間：此次水泥價(jià)格上漲將會(huì)持續(xù)到旺季結(jié)束前，在此之前水泥價(jià)格下跌的可能性較小，但由于前期價(jià)格短期上漲幅度較大，市場(chǎng)需要穩(wěn)定一段時(shí)間，所以后期價(jià)格不會(huì)再有大幅度的上升。
第四、客戶接受：按往年慣例，4 季度隨天氣好轉(zhuǎn)和項(xiàng)目趕年度工期均是水泥需求旺季，進(jìn)入4季度水泥、鋼材等建筑材料價(jià)格都會(huì)出現(xiàn)一定程度的上漲，而商混站、建筑商在這階段基本都可以接受。
第五、4季度趨勢(shì)：4季度水泥價(jià)格整體會(huì)呈穩(wěn)中有升的趨勢(shì)。華北、華中地區(qū)水泥價(jià)格將會(huì)小幅上漲，華東、中南區(qū)域因前期水泥價(jià)格上漲幅度較大，所以很大概率上將以平穩(wěn)為主或略有上升。
第六、11月以后西北、東北地區(qū)由于進(jìn)入冬季，需求將會(huì)逐漸下降，價(jià)格也會(huì)隨之出現(xiàn)一定回落。西南地區(qū)4 季度雖然仍處于需求旺季，但由于新釋放產(chǎn)能壓力較大，所以價(jià)格主要以平穩(wěn)為主。
2010 年價(jià)格趨勢(shì)：明年上半年，1季度價(jià)格肯定會(huì)有出現(xiàn)回落的，因?yàn)榈镜脑颉Ｖ劣? 季度現(xiàn)在很難確切判斷，因?yàn)榉康禺a(chǎn)仍有不確定性，如果明年房地產(chǎn)能補(bǔ)充基建項(xiàng)目下降需求仍有保障。
第七、對(duì)于目前和未來(lái)水泥價(jià)格判斷，我們與王曉亮觀點(diǎn)相當(dāng)一致。對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響我們認(rèn)為，水泥行業(yè)目前處于消化第一階段提價(jià)、逐步過(guò)渡到第二階段時(shí)期，該階段水泥股處整固階段同步于大盤。
第八、我們認(rèn)為明年2季度價(jià)格漲幅會(huì)超過(guò)1季度跌幅，但是否就成為本輪頂點(diǎn)尚難判斷。短期仍處旺季有進(jìn)一步提價(jià)空間，長(zhǎng)期若未來(lái)3年淘汰落后產(chǎn)能成功實(shí)施將改變供需，目前仍有相對(duì)持有價(jià)值。
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